Bir analistin, firmayı kâr veya itibar açısından bir sonraki seviyeye taşıyan yolları bulması gerekir. Kâr dersek, gelir elde etmek demektir. Şirketler borç olarak değil, öz sermaye açısından yatırım ararlar. Bu iki terim çok iyi anlaşılır.
Borç Maliyeti ve Öz Sermaye Maliyeti
Borç maliyeti ile öz sermaye maliyeti arasındaki temel fark, COD'nin bir şirketin borç sahipleri tarafından alınması, COE'nin ise şirketin hissedarları tarafından sağlanması ve alınmasıdır. Her ikisi de sermaye maliyetinin ana bileşenleridir.
Borç maliyeti, yönetim tarafından ödünç alınan kaynaklar karşılığında ödenen tutardır. Başka birinden ödünç alınan kaynaklar, varlıklar vergilendirilecek ve tutarın borçlu tarafından ödenmesi amaçlanıyor. Yapışkandır. Bu nedenle genellikle vergi sonrası oran olarak ifade edilir.
Öz sermaye maliyeti, öz sermaye hissedarları tarafından ihtiyaç duyulan getiri oranı anlamına gelir. Ayrıca, öz sermaye maliyetinin değerini bulmanın bir yöntemi var. Modeller aracılığıyla yapılır ve en yaygın kullanılanı Sermaye varlıkları fiyatlandırma modelidir (CAPM).
Borç Maliyeti ile Özkaynak Maliyeti Karşılaştırma Tablosu
| Karşılaştırma Parametreleri | Borç maliyeti | Özkaynak maliyeti |
| Tanım | Borç maliyeti, bir şirketin borçları için ödediği faiz miktarı veya bir şirketin borç sahipleri tarafından tutulan borçtur. | Özsermaye maliyeti, hissedarlar tarafından istenen getiri oranıdır veya hissedarların elindeki hisse senetleri diyebiliriz. |
| formül | KOİ = r(D)* (1-t) burada r(D) vergi öncesi orandır, (1-t) vergi düzeltmesidir. | Öz sermaye maliyetini hesaplama formülü isr(a) = r(f) + ß(a) [r(m) – r(f)]r(f) risksiz oran olduğunda, ß(a) betadır menkul kıymet, r(m) – r(f) hisse senedi piyasası risk primidir. |
| İade bazında oran | Borç maliyeti, borç sahipleri veya tahvil sahipleri tarafından yatırımları için beklenen getiri oranıdır. | COE, temel olarak bir şirketin hissedarlarından istenen bir getiri oranıdır. |
| Faiz esası | Kaynaklar veya hizmetler ödünç alındığından, faiz ödenmesi gerekir. | Hiçbir zaman faiz ödemesi yapılmaz. |
| Model bazında | Borç maliyetinin, vergilerle ilgili olduğu için modellerle ilgisi yoktur. | Öz sermaye maliyeti önerilen bir model aracılığıyla hesaplanır ve bu CAPM'dir. |
Borç Maliyeti Nedir?
Sermaye maliyeti, öz sermaye ve borçla ilgilidir. Borcun maliyeti borçlanmalar, kaynaklar üzerindeki vergiler ve daha fazlası ile ilgilidir. Görürsek, borcun maliyeti, bir firmanın veya yönetimin borçları için ödediği faiz oranı veya faiz tutarıdır.
Değeri hesaplamak için bir şirket, yıl boyunca her bir borç için ödenmesi gereken toplam faiz tutarını bilmelidir. Sonra bu sayıyı borçlarının toplamına böler. Alacağınız cevap, borçların maliyetidir. Gözlenebilir faiz oranları, borcun maliyetini analiz etmede hayati bir rol oynar.
Öz sermaye maliyetinden ziyade borç maliyetinin hesaplanmasına yöneliktir. Sadece borç maliyeti bir firmanın temerrüt riskini göstermez, aynı zamanda piyasadaki faiz oranlarının seviyesini de yansıtır. Bir firmanın ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini (WACC) belirlemenin ayrılmaz bir parçasıdır.
Özsermaye Maliyeti Nedir?
Sonuçta önemli olan, elde edilen getirilerdir. Bu sadece gerekli bir şey değil, aynı zamanda motivasyonu bir sonraki seviyeye taşıyor. Öz sermaye maliyeti de gelirlerin üretilmesi etrafında döner. Bir yatırımın sermaye getirisi gereksinimlerini karşılayıp karşılamadığına karar vermek için bir şirketin veya yönetimin ihtiyaç duyduğu getiriler anlamına gelir. Basit bir ifadeyle, bir şirketin hissedarlarından alınan kısımdır.
Bir şirketin öz sermaye maliyeti, varlıklara sahip olmak ve mülkiyet riskini üstlenmek karşılığında piyasaların istediği hizmetleri veya değerli bir şeyi temsil eder. Değeri hesaplamak için çeşitli modeller vardır, ancak baskın olanı temettü kapitalizasyon modeli ve Sermaye varlıkları fiyatlandırma modelidir (CAPM).
Formül, bir sonraki yıl için hisse başına temettü, hisse senedinin mevcut piyasa değeri ve temettülerin büyüme oranını kapsar. Tarafa veya ilgili borç verene göre değişen iki farklı kavrama atıfta bulunur.
Bir şirketin sermaye artırdığı iki yöntem vardır. Öz sermaye modu veya borç modu Öz sermayenin geri ödenmesi gerekmez, ancak burada olmayan vergilerle ilgili avantajlar nedeniyle borç sermayesinden daha maliyetlidir.
Borç Maliyeti ile Özsermaye Maliyeti Arasındaki Temel Farklılıklar
Çözüm
Ekonomi ve muhasebe tanımına göre sermaye maliyeti, bir şirketin borçları ve özkaynakları içeren fonlarının maliyetidir. Yatırımcı açısından bakarsak, bir portföy şirketinin mevcut menkul kıymetleri için gerekli getiri oranıdır.
Öz sermaye, temettüler ve modellere odaklanırken, borçlar vergiler ve faiz oranları ile ilgilidir. Öz sermaye maliyeti genellikle borçların maliyetinden daha fazladır. Her ikisi de şirketin karlarına ve gelirlerine katkıda bulunmada eşit derecede önemlidir.
