Hem Öz Sermaye Getirisi hem de Özsermaye Maliyeti terimleri, aralarında ortak olan tek şey olan Öz Sermayeyi içerir ve bunun dışında ikisi arasında benzerlik yoktur. Bunların her ikisinin de farklı hesaplama yöntemleri ve önemi vardır. Bunların yanı sıra başka kullanımları ve sınırlamaları da vardır.
Öz Sermaye Getirisi ve Öz Sermaye Maliyeti
Öz Sermaye Getirisi ile Özsermaye Maliyeti arasındaki fark, Öz Sermaye Maliyetinin, herhangi bir şirketin yatırım yapması için gereken getiri veya herhangi bir kişi tarafından öz sermayeye yatırım yapmak için gereken getiri olmasıdır. Buna karşılık, özkaynak kârlılığı, bir şirketin finansal durumunun belirlendiği ölçüdür.
Özkaynak Getirisi, bir şirketin mali durumunun belirlendiği bir ölçüdür; Herhangi bir şirket için tek bir gereklilik ile hesaplanabilir, bu formülde istenen her iki şeyin de pozitif sayılarda olması gerekir. Bu nedenle şirketin net karının özkaynaklara bölünmesiyle hesaplanır.
Bir şirketin bakış açısından, yatırım veya proje için gereken getiri ve bireysel bakış açısından, hisse senetlerine yatırım yapmak için gereken getiri, öz sermaye maliyetidir. Bunu hesaplamak için iki yöntem kullanılır, kapitalizasyon yöntemi ve sermaye varlığı fiyatlandırma yöntemi.
Özkaynak Getirisi ile Özsermaye Maliyeti Karşılaştırma Tablosu
| Karşılaştırma Parametreleri | Özkaynak kârlılığı | Özkaynak maliyeti |
| Tanım | Finansal durumu belirlemek için bir ölçüdür. | Ya bir şirket tarafından yatırım yapmak için gerekli olan getiri ya da bir bireyin öz sermaye yatırımı için gerekli olan getiridir. |
| Hesaplama | Net Kar/özsermaye | İki Yöntem: Temettü Kapitalizasyonu Yöntemi ve varlık fiyatlandırma yöntemi. |
| Önem | Bir şirketin hissedarlarının yatırımından ne kadar kâr elde edebileceğini belirlemede yardımcı olur. | Bir öz sermaye yatırımının değerini belirlemede yardımcı olur. |
| Kullanmak | Sürdürülebilir Büyüme Hızı ve Temettü Büyüme Hızı. | Yatırımın sermaye gereksinimini karşılayıp karşılamadığını belirlemek için kullanın. |
| sınırlama | Daha Yüksek Öz Sermaye Getirisi genellikle riski gösterir. | Temettü aktifleştirme modeli, yalnızca şirket temettü ödediğinde kullanılabilir. |
Özkaynak Getirisi nedir?
Öz Sermaye Getirisi, bir şirketin finansal durumunu hesaplamak için kullanılan bir yöntemdir. Şirketin performansını piyasa ile karşılaştırmak ve hissedarların yatırdığı paranın doğru yönetilip yönetilmediğini kontrol etmek için kullanılır. Herhangi bir şirket için hesaplanabilir, gereken tek şey, net gelirin ve öz sermayenin her ikisinin de pozitif sayılar olması gerektiğidir.
Öz sermaye getirisini hesaplama formülü:
Net Gelir/Özkaynak
Öz Sermaye Getirisi, sürdürülebilir büyüme ve temettü büyüme oranlarının tahmin edilmesine yardımcı olabilir.
Yüksek ROE iyi olsa da bazen Tutarsız Karlar, Fazla Borçlar ve Negatif Net Gelir gibi bazı risklere yol açabilir.
Özsermaye Maliyeti Nedir?
Bir şirket için öz sermaye maliyeti, yatırım yapmak için gereken getiridir ve bireysel bir bakış açısından öz sermayeye yatırım yapmak için gerekli getiridir.
Öz sermaye maliyetini hesaplamanın birincil ve en önemli kullanımı, herhangi bir şirket için çok gerekli olan yatırımın sermaye gereksinimini karşılayıp karşılamadığını belirlemektir.
Öz sermaye maliyetinin hesaplanmasının yapıldığı iki yöntem vardır:
DPS: Gelecek yıl için hisse başına temettü,
CMV: hisse senedinin mevcut piyasa değeri
GRD: temettülerin büyüme oranı
E(Ri): Varlık I'in beklenen getirisi
Rf: Risksiz getiri oranı
βi: Varlık I'in Beta'sı
E(Rm): Beklenen piyasa getirisi
Özsermaye Maliyetinin sahip olduğu tek sınırlama, Temettü Kapitalizasyonu Yöntemi ile hesaplanması durumunda şirketin temettü ödemesi gerektiğidir.
Öz Sermaye Getirisi ile Öz Sermaye Maliyeti Arasındaki Temel Farklılıklar
- Özkaynak Getirisi, bir şirketin finansal durumunu belirlediği bir ölçüdür. Buna karşılık, basit bir ifadeyle, Özsermaye Maliyeti, bir kişi için döndürülen öz sermaye yatırımının değeri ve bir şirket için yatırım veya bir proje için gereken getiri değeri olarak tanımlanır.
- Özkaynak Getirisi, şirketin Net Gelirini özkaynaklarına bölerek hesaplanabilirken, Özkaynak Maliyetini hesaplamak için iki yöntem vardır; bunlar, Temettü Kapitalizasyonu Yöntemi ve Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Yöntemidir.
- Özkaynak Getirisi, şirketin hissedarlarının yatırımından elde edebileceği kârı belirlemek için esastır. Buna karşılık, Özsermaye Maliyeti, sermayeye yapılan öz sermaye yatırımının gerçek değerini bilmek için esastır.
- Özkaynak Getirisi, sırasıyla Sürdürülebilir Büyüme Oranı Modeli ve ROE'nin ödeme oranı ile Çarpılması kullanılarak Sürdürülebilir Büyüme ve Temettü Büyüme oranını ölçmek için kullanılır. Buna karşılık, Özsermaye Maliyeti, yatırımın sermaye gereksinimini karşılayıp karşılamadığını belirlemek için kullanılır.
- Öz Sermaye Getirisinin Sınırlandırılması, yüksek ROE'nin Tutarsız Karlar, Fazla Borçlar ve Negatif Net Gelir dahil olmak üzere bazı risklere yol açabilmesidir. Buna karşılık, Özsermaye Maliyeti ile ilgili tek sınırlama, Temettü Kapitalizasyonu Yöntemindeki hesaplama yöntemidir.
Çözüm
Bu nedenle, her iki terimin de Özkaynak ile ilgili olduğu açıktır. Yine de, Özkaynak Getirisi ve Özsermaye Maliyeti hiç de aynı değildir. Bir tarafta özsermaye getirisi, finansal durumu veya şirketin ne kadar kâr elde ettiğini belirler. Diğer tarafta öz sermaye maliyeti, öz sermayeye yapılan yatırımın gerçek değeridir. Her şirket, büyüklüğüne ve türüne bakılmaksızın, hem Öz Sermaye Getirisini hem de Öz Sermaye Maliyetini hesaplar. Bunlar herhangi bir şirket için çok önemlidir ve sırasıyla gelecekteki büyümeyi ve gelecekteki gereksinimleri bilmek için bunları hesaplamak esastır.
Referanslar
- https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=258702
- https://www.jstor.org/stable/248475
